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里昂发布研报称，阿里健康（00241）2026财年下半年收入略低于预期，但利润大致符合预期。为反映相关投资，里昂下调阿里健康2027至2028财年经调整净利润预测23%，目标价相应由5.3港元下调至4.7港元，对应潜在升幅11%。基于药品销售成长潜力以及今年4-5%的股息率，维持“跑赢大市”评级。
阿里期内总收入同比增长8%，较该行预测低5%。毛利率下跌，主要由于公司对某些创新药采取相对进取的价格策略。管理层给予2027财年收入同比增长指引为低十位数（low teens），其中药品销售增长为高十位数（high teens），符合里昂预期。该行认为，创新药继续是阿里健康的战略增长动力，但利润或会因持续投资于创新药和医疗人工智能而下跌。公司对医疗人工智能的投资为期三年。
