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近日发改委发布公告，向社会公开征求《能源保供中长期合同管理办法(试行)》意见。该办法对电煤中长期合同的签订量、价格机制、履约要求和监管措施作出明确规定，要求合同签订达到一定比例，价格采用基准价加浮动价或月度调整机制，并严禁倒卖转卖行为，同时加强履约监管。
一份研报观点认为，此次《管理办法》进一步完善了长协模式。研报指出，长协价格稳定性显著增强，高长协比例上市公司将转向量稳、价可调、现金流扎实的盈利模式，行业盈利确定性大幅提升。研报认为，在严格监管下，煤炭企业现金流更加稳健，有利于降低市场波动对业绩的影响。
基本面来看，长协比例提升后，煤炭企业收入预测难度降低，估值体系有望得到重构。研报指出，这对行业龙头及高长协标的构成直接利好。中国神华、陕西煤业等龙头公司业绩稳定性将进一步凸显，而潞安环能、晋控煤业、山西焦煤等个股在弹性或供给收缩背景下也将迎来更多表现机会。
整体而言，此次政策调整强化了煤炭行业运行的稳定预期，为板块估值修复提供了重要支撑，相关上市公司盈利前景更加清晰。
